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1、什么是LOF基金 交易所交易基金LOF（ListedOpen-EndedFund），是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，是根据中国的证券登记、结算、交易系统以及法律、税务等方面的现状，抓住ETF的特点设计的具中国特色的ETF。
2、LOF也就是上市型开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
3、LOF提供的是一个交易平台，基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等等，但是不具备指数期货的特性。
4、 ETF 即交易型开放式指数基金，是Exchange Traded Funds的英文缩写。
5、它是以被动的方式管理，同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。
6、对ETF基金份额，投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。
7、另外，它又可以像开放式基金一样申购、赎回。
8、不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。
9、这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制。
10、 LOF和ETF的相似点 一、同跨两级市场 ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。
11、同时,也可以像封闭式基金那样通 过交易所的系统买卖。
12、 二、理论上都存在套利机会 由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。
13、投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。
14、 三、折溢价幅度小 虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。
15、由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。
16、 四、费用低,流动性强 在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。
17、另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。
18、另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。
19、 LOF和ETF的差异点 一、适用的基金类型不同 ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。
20、 二、申购和赎回的标的不同 在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和"一揽子"股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。
21、 三、参与的门槛不同 按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者；而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。
22、 四、套利操作方式和成本不同 ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。
23、更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现 T＋0交易,其交易成本除交易费用外主要是冲击成本；而深交所目前对LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管,跨越申购赎回市场与交易所市场进行交易必须经过系统之间的转托管,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。
24、 LOF和ETF的市场影响 一、LOF影响 LOF的推出为开放式基金的投资者提供了一种新的退出途径和方式,也为投资者投资基金提供了一种方便的交易方式。
25、 随着LOF产品的推出,还很有可能导致目前我国开放式基金申购和赎回费用的下降。
26、因为,对于投资者来说如果二级市场的交易成本与一级申购赎回的费用差距太大,很可能出现发行时认购不利,而在交易所挂牌后交易活跃的局面。
27、 还有LOF可在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁,提供了良好的技术平台,如果实施顺利可以推广到封闭式基金转开放的问题解决上。
28、 二、ETF影响 ETF完全复制指数的投资策略将会进一步推动指数化投资理念在中国股票市场的运用。
29、ETF基金紧紧跟踪某一有代表性的指数,投资者购买一个基金单位,就等于按权重购买这个指数的所有股票,所以只要这个指数能够充分反映大势的走势情况,投资者就不会出现"赚了指数反而赔钱"的情况,盈亏视大势的走势情况而能够正确地确定。
30、 ETF提供了对标的指数的套利功能,会吸引大量的投资者投资于相应指数的成分股,并时刻紧盯ETF价格与成分股组合价值的偏离,大量进行套利操作直至这种偏离回到无套利空间的范围内。
31、这些频繁大量的套利交易,将会提高标的股票的活跃程度,从而促进标的指数的流动性,并减少指数的波动,保持市场的稳定。
32、 LOF基金 序号 基金代码 基金简称 1 160505 博时主题 2 162006 长城久富核心成长 3 160805 长盛同智优势成长 4 160910 大成创新 5 161005 富国天惠 6 162703 广发小盘 7 160311 华夏蓝筹 8 160706 嘉实300 9 162605 景顺鼎益 10 162607 景顺资源 11 163302 巨田资源 12 160106 南方高增长 13 160105 南方积配 14 160610 鹏华动力增长 15 160607 鹏华价值 16 160611 鹏华优质治理 17 161607 融通巨潮 18 161610 融通领先成长 19 162207 泰达荷银效率 20 163503 天治核心 21 161903 万家公用 22 163402 兴业趋势 23 161706 招商优质成长 24 166001 中欧趋势 25 163801 中银中国 ETF基金 序号 基金代码 基金简称 基金管理人 1 510180 180ETF 华安基金管理有限公司 2 159901 深100ETF 易方达基金管理有限公司 3 510880 红利ETF 友邦华泰基金管理有限公司 4 510050 50ETF 华夏基金管理有限公司 5 159902 中小板ETF 华夏基金管理有限公司。
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